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    2001年春節后，華工科技領跌，輕松跌停，從今年１月４日開盤的７３元，到２月５日的５２元，足足跌去２０多元，誰不怕？而隆平高科當日的跌停，也讓市場擔心起它上市前與基金間的“瓜葛”；而清華同方、清華紫光、南開戈德的跳水，讓人明白高校概念的泡沫也已經破滅了。 究竟有哪些利空，是一個漫長的春節假期還忘不了的呢？

　　我們從以下三個方面來分析： １、市場對基金開始害怕了。２月５日的某報刊登這則消息實在令人太震驚了：本來正在淡化的基金事件近期又開始出現了戲劇性的變化。有關人士透露，因《基金黑幕》一文而犯了“眾怒”的洪磊將出任中國證監會基金監管部的副主任。這意味著能夠大事化小、小事化了的基金事件又突增了許多變數。 １月１９日公布的基金去年第四季度投資組合也是一個變數，雖然從面上看仍是增倉，去年底３３只基金平均持股比例達７２．８９％，高于９月底６８．８５％的平均水平，３３只基金中，有２９只在四季度增倉，減倉的僅有興華、興和、泰和和裕元４只。但是換個角度來說，這也為新的一次“跳水”增加了風險，因為市場更加恐慌：持倉比例越高，可能意味著一旦出現風吹草動，基金拋售的力度將更強，而今年１月份的市場似乎也驗證了這點，從起初的莊股跳水，到隨后的高科技股、高價股等一家家形象良好、成長性好的基金重倉股跳水。我們的確很遺憾地相信：事后才分析基金重倉持股的痕跡，實在是太遲了。今日的重倉并不意味著永遠的青睞，漲得越高跌得越狠，清華同方便是如此。

　　２、股市賭場論。經濟學家吳敬璉在接受傳媒采訪時，對中國股市當前狀況提出了嚴厲的批評：一是“中國的股市很像一個賭場，而且很不規范。賭場里面也有規矩，比如你不能看別人的牌。而我們的股市里，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。做莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極”；二是“全民炒股”；三是“中國股市目前的平均市盈率已高達６０～８０倍，沒有哪個國家的經濟能長期支持這么高的市盈率”。 在去年初網絡最熱時，吳敬璉曾潑過冷水，而全球范圍的網絡泡沫破滅事實也證明他的膽識和眼光，此次他的這三個論點更是在春節期間成為最熱門的一個話題。越來越廣的討論意味著這很可能就像《基金黑幕》一文那樣，市場輿論的力量有可能成為主導因素。今非昔比，市場不可能再像當年那樣“初生牛犢不怕虎”，如今真的是“草木皆兵”。

　　３、監管之手在收緊。這一個月來，政府的監管之手在收緊，除了查違規的億安科技、中科創業之外，更讓市場投機者恐慌的是其它幾項監管之手：（１）２００１年１月證監會表示能做到對每家證券營業部的每筆交易都能跟蹤監控；（２）中經開被查出違規經營證券業務等各類違法違紀問題；（３）證監會發布《證券公司高級管理人員談話提醒制度實施辦法》；（４）戴相龍指出，注意和制止信貸資金違規進入股市。