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三類困境反轉股如何把握贏家心得

蘆葦微微o2014-06-27 09:491001次瀏覽收藏分享至小組

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　困境主要有三種：

　　(1)行業順境，但個股營收與利潤增長達不到預期，所導致的猜疑困境行業仍在成長，但是，優秀的龍頭企業卻因為一些意外因素，而暫時放緩了增長步伐，營收增長放緩(甚至出現不太嚴重的負增長)，而利潤增長幅度更是大幅下滑，遠遠低于行業分析師的預期，讓分析者認為企業出現了嚴重問題，發展遇到瓶頸，業績造假，前景困難，導致股價暴跌。

　　比如說數字城管行業的龍頭企業——數字政通，2008 年到2010年連續三年的營業收入與凈利潤都保持30%以上的增長，而到2011年，營業收入增幅放緩，只有26.46%，凈利潤增速更是下滑到只有 3.75%，盡管公司解釋稱，因地方政府換屆選舉，所以導致暫時訂單不如預期，可是市場卻認為這個企業的成長前景到頭了，估值立刻被打到非常低。而到了 2012年，公司很快就恢復了高增長，股價又大幅反彈。

　　對于這種困境機會，需要對行業的發展階段有比較準確的判斷，如果仍處在行業成長期，那么這種反轉就比較快，一般來說半年或一年就會反轉;如果判斷錯了，是行業遇到成長陣痛，那么反轉時間就會比較長，可能會長達兩三年，這個時候能夠保護交易者的，就是足夠低的股價了。

　　(2)行業遭遇的整體困境行業遇到困境的話，通常是各種因素長期積累所致，與經濟背景有關，它的危機爆發形式多樣，給行內的眾多企業帶來相當大的困難，反轉用時較長，通常得兩三年以上，這期間，政府調控的主導作用很關鍵，反轉時機主要看政府的救援意愿與實際投入。

　　比如說，2008年乳業爆出三聚氰胺事件，整個行業的知名企業如伊利、蒙牛等，基本上無一幸免，因處理問題牛奶，導致大部分乳業公司都被st，股價暴跌，市場甚至謠傳所有乳業公司都會倒閉。在這種情況下，政府機構一方面加強管理，一方面對乳業采取了扶持態度，所以，整個乳業恢復得很快，只用一兩年時間就恢復了，而伊利則開始了十倍上漲之旅。

　　又比如說，2011年高鐵爆出了“7.23動車追尾事件”，本來一直很興旺的高鐵建設立刻受到影響，政府也改變了支持立場，延緩了高鐵建設，多個大型項目停建，導致整個高鐵板塊由景氣轉向蕭條，一直到2013年，雖然建設投入有所恢復，但是，高鐵概念股卻大多欲振無力，只有佳訊飛鴻這樣的領頭羊開始了反轉。

　　再比如說，2013年白酒塑化劑事件，很多高端白酒，包括茅臺、五糧液都出現了塑化劑問題，雖然其實質影響微乎其微，但是，因為整個行業已經到達繁榮末期，且政策調控是要打擊公務消費與奢侈之風的，所以，以這個事件為契機，并在多種負面因素影響之，整個酒業都進入深度調整期，兩三年都很難緩得過氣來。

　　對于這種困境機會，既要看行業的發展階段，更要看行業與國計民生的關聯程度，比如說乳業，雖然已比較成熟，但是，老百姓平時都經常要喝，不趕緊施救是不行的，所以，加強管理后，很快就能反轉，機會把握得時間要早一些，類似的例子還有雙匯的2011年瘦肉精事件，只是影響沒有那么大而已。而對于白酒，少喝一些也不會死人;高鐵，延緩點建設，最多就是買火車票擠死人而已，政策救急的迫切感就很少，反轉時間就很長，機會的把握就得拖長些時間。

　　(3)個股困境，主打產品被滅最慘的是行業欣欣向榮，自己的主打產品卻完蛋了，這是極度悲催的。一般來說，我們選擇好企業，是要特別強調那些專注于自己主打產品的，但是，天有不測風云，很多時候不是專心致志就一定有回報的，更糟糕的是，主業被滅后，原來的技能積累與相關資源也都沒有了，想要轉型或復蘇都非常的困難。

　　比如說沃華醫藥，主打產品是治療冠心病、心絞痛的中成藥——心可舒片。但是2010年國家實施基本藥物目錄制度，而心可舒未能進入國家基本藥物目錄，導致當年巨虧近億元，雖然在2012年開始進入增補目錄，但是，之前的陣痛仍在，到2013年，凈利潤仍未實現恢復增長。

　　又比說康芝藥業，主打產品原來是瑞芝清(尼美舒利顆粒)，但是，尼美舒利2010年在兒童安全用藥國際論壇上受到專家質疑，2011年2月14日，媒體報道后，尼美舒利一度被稱為“奪命退燒藥”。隨后，國家食品藥品監督管理局發出通知，修改尼美舒利說明書，禁止尼美舒利口服制劑用于12歲以下兒童，對康芝藥業造成沉重打擊，當年營收與凈利潤都大幅下滑，陷入經營困境，到2013年才慢慢擺脫該事件的影響。

　　對于這種困境機會，要看行業屬性和企業質地，相對而言，在醫藥、消費行業等有長遠前景的行業里，企業財務狀況良好的，現金較多的，管理比較規范的，就能活得下來，還有轉折機會。而一些民營企業，沒有現代管理制度，負債又高，那就很容易徹底覆滅，比如說當年的傻子瓜子，就是管理混亂，欠錢太多，自己毀了自己的。

　　手中有錢，心中不慌，如果落難江湖，一分錢也能難倒英雄漢。

　　總體而言，困境還有多種表現形式，事實上，大多數成功的企業在成長的過程中，都會經歷各種各樣的挫折和危機，度不過去就是毀滅，度過去了就是新生。

　　危機，危機，危中有機，對于交易者而言，在控制好價格風險的前提下，選擇那些有較強抗災能力的好行業中的好企業，危機往往是最好、最安全的良機。

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