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    公司業績與宏觀經濟動向一直被專業投資者放在投資首位。不過,隨著股權分置改革的推進,基金經理們也更多地將公司持續盈利和治理的完善視為投資的關鍵因素。招商優質成長基金經理張冰認為,在股改全面推進的過程中,投資者需要避開那些虛假和無法持續成長的公司,尋找治理完善且具有長期核心競爭力的股票。

　　經過前一段時間的宏觀調控,國內經濟的發展面臨重要的拐點。與此同時,在股改工作全方位推進的過程中,投資者需要及時轉換投資思路和策略,以應對來年股市可能發生的重大轉折。張冰認為,在未來相當長的時間內,中國經濟的內生動力依然強勁,特別是在居民消費結構升級、城市化進程加速、產業結構升級等因素的影響下,中國經濟將能夠持續保持快速發展的趨勢。在這種經濟增長的大背景下,會有大量的企業從中受益并獲得快速成長。但是在這些企業中,有些成長是表象的、虛假的,不具有持續性甚至是損害股東價值的,這種就是低效的成長；而有些成長是真正為股東創造經濟價值,并且在未來具有持續增長潛力的,這種成長才是優質的成長。基于這種判斷,招商優質成長基金將在成長企業中尋找到具有真正成長性、能為股東創造正的EVA(經濟利潤)的目標對象。

　　對于如何從魚龍混雜的股票中挑選出真正具有經濟價值的好股票,張冰認為應重點關注以下因素：公司是否具備良好的治理結構及長期的核心競爭力、公司是否有持續的經濟利潤的增長、公司股票的估值是否合理等等。具體而言,招商優質成長基金對公司治理結構的考核主要包括一系列定性的指標,如監督和制衡機制是否有效,激勵機制是否合理,公司管理層是否具有良好的誠信度等等。