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 對股票市場及股價產(chǎn)生影響的種種因素中最敏銳者莫過于金融因素。在金融因素中,利率水準(zhǔn)的變動對股市行情的影響又最為直接和迅速。一般來說,利率下降時,股票的價格就上漲；利率上升時,股票的價格就會下跌。因此,利率的高低以及利率同股票市場的關(guān)系,也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。    為什么利率的升降與股價的變化呈上述反向運動的關(guān)系呢？主要有三個原因： 1．利率的上升,不僅會增加公司的借款成本,而且還會使公司難以獲得必需的資金,這樣,公司就不得不削減生產(chǎn)規(guī)模,而生產(chǎn)規(guī)模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此,股價就會下降。反之,股價就會上漲。 2．利率上升時,投資者據(jù)以評估股票價值所在的折現(xiàn)率也會上升,股票價值因此會下降,從而,也會使股價相應(yīng)下降；反之,利率下降時,股價就會上升。 3．利率上升時,一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲蓄和購買債券,從而會減少市場上的股票需求,使股價出現(xiàn)下跌。反之,利率下降時,儲蓄的獲利能力降低,一部分資金就可能回到股市中來,從而擴(kuò)大對股票的需求,使股價上漲。    上述利率與股價運動呈反向變化是一般情況,我們也不能將此絕對化。在股市發(fā)展的歷史上,也有一些相對特殊的情形。當(dāng)形勢看好時,股票行情暴漲的時候,利率的調(diào)整對股價的控制作用就不會很大。同樣,當(dāng)股市處于暴跌的時候,即使出現(xiàn)利率下降的調(diào)整政策,也可能會使股價回升乏力。美國在1978年就曾出現(xiàn)過利率和股價同時上升的情形。當(dāng)時出現(xiàn)這種異?，F(xiàn)象主要有兩個原因：一是許多金融機構(gòu)對美國政府當(dāng)時維持美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力沒有信心；二是當(dāng)時股價已經(jīng)下降到極低點,遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了股票的實際價格,從而時大量的外國資金流向了美國股市,引起了股價上漲。在香港,1981年也曾出現(xiàn)過同樣的情形。當(dāng)然,這種利率和股價同時上升和同時回落的現(xiàn)象至今為止也還是比較少見的。    既然利率與股價運動呈反向變化是一種一般情形,那么投資者就應(yīng)該密切關(guān)注利率的升降,并對利率的走向進(jìn)行必要的預(yù)測,以便在利率變動之前,搶先一步就對股票買賣進(jìn)行決策。     對利率的升降走向進(jìn)行預(yù)測,在我國應(yīng)側(cè)重注意以下幾個因素的變化情況： 1．貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來供應(yīng)的,因此,根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測出存款利率必將出現(xiàn)下降。 2．市場的景氣動向。如果市場過旺,物價上漲,國家就有可能采取措施來提高利率水準(zhǔn),以吸引居民存款的方式來減輕市場壓力。相反的,如果市場疲軟,國家就有可能以降低利率水準(zhǔn)的方法來推動市場。 3．資金市場的銀根松緊狀況和國際金融市場的利率水準(zhǔn)。國際金融市場的利率水準(zhǔn)往往也能影響到國內(nèi)利率水準(zhǔn)的升降和股市行情的漲跌。在一個開放的市場體系中是沒有國界的,如果海外利率水準(zhǔn)低,一方面對國內(nèi)的利率水準(zhǔn)產(chǎn)生影響,另一方面,也會引致海外資金進(jìn)入國內(nèi)股市,拉動股價上揚。反之,如果海外的利率水準(zhǔn)上升,則會發(fā)生與上述相反的情形。