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IPO新政,最具技術性挑戰的,莫過于"合理設定單一網上申購賬戶的申購上限,原則上不超過本次網上發行股數的千分之一"這一條款的限制。一般而言,這被視為是削弱機構資金優勢,向中小投資者傾斜的政策。

　　"千分之一"新規散戶亦受限

　　以規定本身而言,確是如此。
　　但在實際操作層面,其實不少資金量頗大的散戶投資者同樣會面臨同樣的問題。以已經過會等待發行的36家上市公司為例,有多家發行股數僅為1500萬-2000萬股左右,按照"千分之一"的條款,則單一申購上線為1.5萬股-2萬股。若按照10元/股的發行價計算,則實際允許動用的申購資金僅為15萬元-20萬元。

　　顯然,即使是散戶投資者,若是用于打新的資金超過此金額,同樣會受到"千分之一"條款的限制。更何況,未來創業板推出,大量小企業的募集資金金額可能更小--假設創業板公司僅募集3000萬元資金,那么意味著任何一個單一申購賬戶可以申購的上限僅為區區3萬元,如此數額相信是大量打新散戶都擁有的資金--這意味著單個賬戶的申購上限可能還將進一步下降,更多小資金的打新散戶亦將面臨"千分之一"條款的限制。

　　散戶不妨全家上陣

　　在IPO新規中,除了"千分之一"條款的限制,還增加了"單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股"的限制,使得機構和個人投資者徹底回到同一起跑線。

　　事實上,今次的新規,反而給了散戶稍稍的優勢。畢竟對于絕大多數家庭而言,完全可以通過全家上陣的方式來增加"投資者"的數量,進而增加可用于申購的"合格賬戶"的數量,實現多賬戶打新。

　　以夫妻兩人而言,在現有的賬戶基礎上利用配偶的身份證再開一個賬戶,便可以將總申購金額的上限提高一倍。由于現有規定只要有身份證便可以開戶,因此若家中已有適齡子女,便可以再行開設一個證券賬戶,進一步提高申購上限。類似的道理,還可以使用父母的身份證開賬戶,使得申購金額的上限進一步提高--當然,由于牽涉到資金在賬戶之間的轉移,還需家人商定中簽獲利的分配方案,免得日后引出利益糾紛。