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科斯托蘭尼：做固執的投資者贏家心得

虛懷若股882016-01-11 16:431340次瀏覽收藏分享至小組

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　　“證券玩家永遠是輸家,而投資者,不管他何時進入證券市場,從長遠來看,都屬于贏家,至少過去一直如此,因為從股票總體情況看,崩盤以后,總會不斷達到新高紀錄?！?——安德烈·科斯托蘭尼

　　今年以來,大盤累計跌幅超過30%,把很多股民、基民都套住了。一些藍籌股甚至跌破發行價,不但套住了二級市場的股民,也套住了部分一級市場的參與者?！鞍压善绷艚o兒孫吧”,不少被套牢的股民嘴上這么說。如果真能做到這樣,那他們很可能就此擺脫輸家的命運。

　　“證券玩家永遠是輸家,而投資者,不管他何時進入證券市場,從長遠來看,都屬于贏家,至少過去一直如此,因為從股票總體情況看,崩盤以后,總會不斷達到新高紀錄?！痹凇督疱X游戲——一個投機者的告白》中,擁有80年外匯、商品、股市、債券投機經驗而且深為自己投機者身份自豪的德國巴菲特——安德烈·科斯托蘭尼老先生這樣表示。

　　按照科斯托蘭尼的觀點,國內大部分股民甚至相當一部分基民都算不上真正的投資者,“交易的樂趣”往往讓我們迷失在股市的漲漲跌跌之中,所以離投機家也相距甚遠,充其量我們只能算是證券玩家。為了避免被自己“玩完”,還是需要找一條出路,要么做個長線投資者,要么做個有戰略家眼光的投機人士,“固執”地投資下去,長期看,你就有可能站在贏家這一邊。

　　準則1 六類證券參與者你屬于哪類人？

　　對“證券交易動物園”的參與者,科斯托蘭尼有這樣的分類：經紀人、基金經理、金融巨子、證券玩家、投資者和投機者。

　　經紀人最關心的就是成交量,有成交量就會有傭金收入。

　　基金經理是所謂的“金童子”,他們能調動幾十億資金?，F在國內的一些基金經理能調動幾百億資金。不過,除了少數基金經理能不斷超越指數,獲取更高利潤外,多數的“金童子”毫無成就。過去兩年的情況非常清晰地驗證了這一點。

　　金融巨子特指通過資本市場并購企業來謀求超額利益的大莊家。早幾年國內證券市場上不乏這樣的金融巨子,如德隆、明天、成功、涌金等投資集團,不過,現在這些昔日大鱷多數已經灰飛煙滅。

　　證券玩家指的是短線交易者,被稱為不死的賭徒。他們往往根據圖表和分析軟件企圖捕捉每一個波動來獲利,不過,在科氏看來,“任何一個軟件頂多只和它的程序設計者一樣聰明”,在他80年的證券交易生涯中,從未認識過任何長期獲利的證券玩家。目前國內開發的各類炒股軟件都有不少擁躉,他們希望每年投入幾千或上萬元的費用就能保證賺大錢、賺快錢,但結果往往適得其反。有些人雖然不是唯軟件、圖標是瞻,但習慣于聽消息炒股,結果除了那些真正內幕交易人士,絕大部分都是賺少賠多。盡管如此,證券玩家永遠不會消失,而且越來越多。也多虧有證券玩家的存在,市場才能持續活躍。

　　科斯托蘭尼對證券市場上兩個主角分別給予滿含尊敬的定義：投資者被定義為證券市場中的長跑者,投機家更是有遠見的戰略家。

　　準則2 兩類稀有品種投資和投機者

　　真正的投資者和聰明的投機人士都算得上證券市場上的稀有品種。

　　按科斯托蘭尼的觀點,那些買股票留個幾十年,當成養老金,或當成留給子女或孫子財產的人才算真正的投資者。他們對指數不感興趣,即使股市崩盤,也任由他去,即使蕭條時期,也不減少股票投資比例。盡管短期內可能會有損失,但長期看,他們基本上都是贏家。

　　國內就有這樣的例子。如萬科公司有位小法人股東曾有“十年十六倍”的收獲；私募基金經理林園或許是另一個有代表性的案例,不過,林園到底是長期持有哪些股票才實現從8000元到4億元的飛躍,到現在還沒有一個確切的說法,所以也只能暫定其為投資者。巴菲特應是投資者中最著名的代表,他持有可口可樂等公司的股票長達幾十年(現在仍然有),雖然他在中石油(18.24,0.69,3.93%,吧)上表現得沒有那么“長性”,但持有的時間也比目前國內被中石油“套牢”的投資者長了幾倍。

　　“投機”這個詞在漢語中似乎帶有貶義,不過,科斯托蘭尼認為投機人士不是賭徒?！巴稒C行徑就像一段危險的航海旅行,航行在發財和破產之間”,而投機人士就是舵手,聰明的舵手善于思考,從而掙來財富。科斯托蘭尼無疑就是這樣的舵手。

　　曾有過兩次破產經歷的科斯托蘭尼認為投機家只能來源于市場的歷練,“任何學校都教不出投機家,因為投機家的工具,除了經驗外,還是經驗。我不會用我80年的經驗,去換取相當我體重的黃金,對我來說,無論如何都不劃算?！背晒Φ耐稒C家在100次交易中,獲利51次,虧損49次,他就靠這差數為生。

　　如果誰學了經濟學,而想進入證券市場,就必須把之前學過的東西徹底忘掉,因為這是一種負擔。因為在科斯托蘭尼看來,經濟學家連預測經濟發展的趨勢都告失敗,又怎能預測證券交易？“好的江湖騙子,總比糟糕的教授強得多?！倍F在國內不少學者和專家總喜歡對市場走勢發表看法,甚至精確到對具體點位的預測,用來充充報紙的版面還不錯,至于作為投資或投機的指導,那還是免了吧。

　　準則3 沒錢的人更要投機是貴族但也像鱷魚

　　“股票不是每個人都能炒的?！辈痪们耙晃槐O管層的某領導這樣說。這句話對因股市大跌而資產驟然縮水的股民而言,有些像在傷口上撒鹽。

　　而在科斯托蘭尼看來,除了錢少的人不可以投機外,有錢的人和根本沒錢的人都可以投機,而且根本沒錢的人必須投機。

　　迅速獲得金錢的方法有三種：一是帶來財富的婚姻；二是幸運的商業點子；三是投機。當然也可通過繼承遺產,或中彩票迅速成為百萬富翁,但這些方法都不具備可控性。相比之下,通過投機達到財富增值的可能性反而大一點。

　　成功的投機人士或者說投機家過著貴族一樣的生活,沒有雇員,沒有老板,不必笑容可掬地向別人問好,也不必像銀行家或經紀人那樣忍受神經質的客戶。這是多么令人向往啊。

　　在2007年股市火爆的那段時間里,隨著賬面資產的數額不斷膨脹,國內不少股民雖然還不至于成為貴族,但都或多或少嘗到一絲投機帶來的財富自由的滋味,只可惜,時間太短暫。經過半年來的下跌,很多股民或基民的紙上富貴都化為烏有,生活也再次回到原來的軌道。

　　投機家當然不是那么容易煉成的。按科斯托蘭尼的說法,投機家的生活危機重重,不得不像鱷魚一樣,要習慣睜著眼睛睡覺。他把投機家看成是一種職業,這種職業一方面像新聞記者,一方面像醫生,要追蹤分析新聞并做出診斷。他笑言,這三種人中,只有新聞記者可以一錯再錯,依然能擔當記者一職；如果醫生不斷出錯,總有一天會失去病人,而投機家則會破產。

　　準則4 耐心是制勝的法寶做個固執的投資者

　　“把中石油留給孫子去?！边@是一句氣話,但也可能令長期投資者從當前虧損的困局中解套出來；投機人士雖然不會早早準備好給孫子輩的饋贈,但他們也是和長期投資者一樣都是固執的投資者,而證券玩家則是猶豫的投資者?？扑雇刑m尼認為,固執投資者的獲利就是由猶豫的投資者來支付的。要想站在贏家的一邊,國內的股市參與者也需要把自己變成一個固執的投資者。而固執的投資者必須具備四種要素：金錢,想法,耐心,還有運氣。

　　所謂金錢,并不是指需要很多財產,而是指投入股市的資本是沒有負債的,既“絕對不要借錢買股票。”獨立的想法也很重要,然而最重要的則是耐心。法蘭克福的投資家曾經說過：“大家在證券交易所里賺錢,不是靠頭腦,而是靠坐功。”而缺乏耐心是最常見的錯誤,比如,一些人出于長期看好一家公司而購買了其股票,而方方面面的因素也顯示他的看法是有道理的,但證券市場的劇烈波動很可能就讓他坐不住了,拋出手中的股票。因此,科斯托蘭尼建議,缺乏耐心的人,就不要靠近證券市場。最后是運氣,如果持續的運氣不佳,很可能使人失去耐心,從而變成猶豫的投資者。

　　“投機中賺的錢,是痛苦錢?！笔强扑雇刑m尼的座右銘,先有痛苦,然后才有金錢。這句話值得所有致力于通過投資或投機致富的人共勉。

　　安德烈·科斯托蘭尼生平簡介

　　安德烈·科斯托蘭尼有德國的華倫·巴菲特和證券界教父之稱。

　　安德烈·科斯托蘭尼是德國最負盛名的投資大師,1906年出生在匈牙利布達佩斯,猶太人。早年學習哲學和藝術史,后父親送他到巴黎學投資,被譽為“二十世紀的股票見證人”、“本世紀金融史上最成功的投資者之一”,有德國證券界教父之稱。

　　他在德國投資界的地位,有如美國的沃倫·巴菲特。他的成功,被視為歐洲股市的一大奇跡,他的理論,被視為權威的象征。安德烈·科斯托蘭尼是德國股市的無冕之王,德國的投資人、專家及媒體記者,經常以他對股市的意見為依據,決定自己的行動方向,或發表分析文章。

　　他的投機生涯自從十幾歲接觸股票后開始,有將近80年的時間,他都是在與各式各樣的股票、債劵、貨幣、期貨等商品打交道,雖然曾經破產兩次,但他仍樂此不疲,他一直以投機者自居,且深以為傲。

　　《金錢游戲——一個投機者的告白》是他生前最后一本書,也是他一生智慧的結晶。1999年見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世。

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