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1、半年以上的橫向波動(dòng)
　　2、盤整期波動(dòng)幅動(dòng)在30％以內(nèi)
　　3、8個(gè)交易周累計(jì)換手率達(dá)到40％
　　4、周K線型態(tài)為兩陽(yáng)夾一陰、大陽(yáng)線或早晨之星
　　自97年以來,行情年年有,黑馬年年有,但能真正及時(shí)騎上黑馬的投資者卻是極少數(shù),如梅林股份、馬鋼股份、哈歲寶、良華實(shí)業(yè),雖然引起市場(chǎng)轟動(dòng),卻極少有投資者能及時(shí)介入。而在一波大行情中,不漲反跌的個(gè)股卻不在少數(shù),如為眾多投資者看好的四川長(zhǎng)虹,在2000年年初行情中未有表現(xiàn)而浦發(fā)銀行則更是不漲反跌,令許多投資者大失所望。
　　怎樣能捕捉主力在市場(chǎng)中活動(dòng)的蛛絲馬跡,如何解讀其中的密碼就成為市場(chǎng)投資者熱衷的課題。本文試從市場(chǎng)最常見的盤整現(xiàn)象入手,探討黑馬產(chǎn)生的技術(shù)條件。

　　時(shí)空的重要性
　　1、時(shí)間的意義
　　據(jù)觀察,對(duì)絕大部分個(gè)股而言,其最具爆發(fā)力的上升行情往往維持30個(gè)交易日而到達(dá)頂部,盤整與下調(diào)的時(shí)間則往往半年以上,比如表1我們所列的幾只個(gè)股。
　　由于盤整時(shí)間與個(gè)股上升時(shí)間之比高達(dá)4比1,其絕對(duì)時(shí)間之長(zhǎng),足以消耗一般投資者的耐心,其橫盤幅度之小,使絕大多數(shù)投資者在橫盤期間飽嘗追漲殺跌之苦。而一旦拋出股票,又發(fā)現(xiàn)原來的“瘟股”頃刻成為萬眾矚目的黑馬。我國(guó)股市過去數(shù)年一直有牛短熊長(zhǎng)之爭(zhēng),如果從個(gè)股運(yùn)行特點(diǎn)看,該特征確實(shí)存在。同時(shí),通過上表可發(fā)現(xiàn),個(gè)股的上漲階段存在時(shí)間差,這種現(xiàn)象的存在為投資者提供了更多的投資機(jī)會(huì)的同時(shí),也增加了個(gè)股操作的難度。
　　另一方面,從近幾年我國(guó)股市的市場(chǎng)走勢(shì)看,幾乎每年都有一波行情,但行情很少有維持3個(gè)月（13周）以上而不進(jìn)行調(diào)整的。道氏理論指出：指數(shù)的波動(dòng)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。當(dāng)市場(chǎng)上升的時(shí)候,上漲的個(gè)股明顯增多,市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候,同樣如此。從實(shí)際市場(chǎng)觀察,絕大部分個(gè)股波動(dòng)也確實(shí)與大盤保持一定的同步性。但一個(gè)較有意義的現(xiàn)象是,有部分個(gè)股并不與大盤走勢(shì)保持同步,且這些個(gè)股的走勢(shì)具有某種共性,研究這些個(gè)股的共性有助于我們?nèi)〉贸酱蟊P的收益,這也是我們對(duì)此現(xiàn)象探討的目的所在。
　　從上述也不難發(fā)現(xiàn),個(gè)股盤整時(shí)間有越來越長(zhǎng)的傾向。如96年?yáng)|大阿派在啟動(dòng)前經(jīng)歷了大約5個(gè)月的盤整,98年?yáng)|方明珠在上升之前盤整了7個(gè)月,火箭股份在99年5月份啟動(dòng)之前則經(jīng)歷21個(gè)月的盤整筑底,目前的輝煌有目共睹。由此,從時(shí)間角度出發(fā),盤整應(yīng)定義為半年以上的橫向波動(dòng)。

　　2、空間的意義空間概念可分為二類：絕對(duì)空間和相對(duì)空間。
　　絕對(duì)空間指股價(jià)運(yùn)動(dòng)的絕對(duì)值的大小。絕對(duì)空間有以下幾方面的含義：
　　第一,一只個(gè)股的上升空間是無限的,而下跌空間的極限就是0。這對(duì)于我們研究個(gè)股走勢(shì)來說,毫無意義。
　　第二,市場(chǎng)中股價(jià)實(shí)際運(yùn)動(dòng)的空間。從股市發(fā)展軌跡看,隨著市場(chǎng)成熟,齊漲共跌現(xiàn)象已極少出現(xiàn),個(gè)股行情逐漸主導(dǎo)大盤,操作難度明顯加大。首先,個(gè)股股價(jià)兩極分化加劇,在今年的行情中,首次出現(xiàn)了百元以上的個(gè)股,但總體上絕大部分個(gè)股的波動(dòng)區(qū)間在2．5－70元之間。其二,從個(gè)股的啟動(dòng)價(jià)位看,作為低價(jià)股中的黑馬———馬鋼股份啟動(dòng)時(shí)的價(jià)格是2．5－3．0元,而高價(jià)股如青鳥天橋啟動(dòng)時(shí)的價(jià)格是20－22元,個(gè)股的啟動(dòng)價(jià)格區(qū)間基本在2．5－23元之間。
　　第三,從流通市值看,很少有從15億元流通市值以上啟動(dòng)的。如梅林股份,啟動(dòng)時(shí)的流通市值大約為10億元,馬鋼股份啟動(dòng)時(shí)的流通市值是15億元,青鳥天橋則14．5億元,海虹控股為15．4億元,基本上在15億元以下。
　　我們把相對(duì)空間定義為股價(jià)在其歷史走勢(shì)中所處的相對(duì)價(jià)位的高低,這是我們所要研究的關(guān)鍵問題。與絕對(duì)空間不同的是,相對(duì)空間對(duì)股價(jià)的運(yùn)動(dòng)做了數(shù)學(xué)上的抽象,從數(shù)學(xué)角度對(duì)個(gè)股的運(yùn)動(dòng)做了高度概括,以股價(jià)之間相對(duì)比值作為研究對(duì)象,從而建立起有關(guān)數(shù)學(xué)模型,把絕對(duì)價(jià)位高低不同的個(gè)股轉(zhuǎn)換成相對(duì)百分比值可相互比較的抽象模式。在此統(tǒng)一的模式下,發(fā)現(xiàn)個(gè)股的運(yùn)動(dòng)規(guī)律,從而為投資決策提供有效的建議
.
　　我們注意到,良華實(shí)業(yè)、江蘇工藝、泰山旅游等今年大黑馬在啟動(dòng)之前,都經(jīng)過了長(zhǎng)期底部橫盤階段。如梅林股份,在底部啟動(dòng)之前經(jīng)歷了6個(gè)月時(shí)間的盤整,而泰山旅游在大漲之前則歷時(shí)2年波瀾不興。可以說,底部的盤整如同廣闊的平源,正是其的遼闊無邊造就了巍巍的山川。
　　由于個(gè)股股價(jià)分布范圍較大,從絕對(duì)空間角度來描述盤整難度較大,且不利于建立抽象的數(shù)字模型。因此,我們從相對(duì)空間的角度出發(fā),把盤整定義為,在周K線圖上波動(dòng)幅度在30％以內(nèi)、時(shí)間在半年以上的箱體。
　　可以發(fā)現(xiàn),盤整幅度與突破盤整后的爆發(fā)力存在一定的關(guān)系。如96年?yáng)|大阿派的盤整幅度在21％,今年良華實(shí)業(yè)的盤整幅度在17％,盤整幅度最小的如江蘇工藝,盤整幅度僅僅為12％,其爆發(fā)力度相對(duì)較強(qiáng),(文章來源：股票知道網(wǎng)
http://www.gupiaozhidao.com)在當(dāng)時(shí)突破后的中級(jí)行情中,漲幅高達(dá)150％以上。而對(duì)比之下,火箭股份的盤整幅度為33％,在99年5．19的行情中,突破后的漲幅為100％。也就是說,盤整幅度的加大消耗了突破后的爆發(fā)能量。這正如一個(gè)彈簧,收縮得越緊,彈起越有力。
　　同時(shí),對(duì)比同期大盤走勢(shì)可發(fā)現(xiàn),在長(zhǎng)達(dá)半年以上的時(shí)間中,大盤走勢(shì)波瀾起伏,如96年下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度達(dá)到67％,99年下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度為32％,而東大阿派、江蘇工藝、良華實(shí)業(yè)等個(gè)股波動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期大盤的波幅,也從一個(gè)側(cè)面反映了主力資金控盤能力的強(qiáng)大。所謂橫有多長(zhǎng),豎有多高,正是對(duì)此現(xiàn)象的極佳寫照。
　　從盤整發(fā)生的相對(duì)空間看,盤整可分為高位盤整與低位盤整二類。
　　高位盤整指?jìng)€(gè)股在1年以內(nèi)已有一倍以上漲幅后,發(fā)生在高位的整理。該種盤整即使突破,上升空間也較為有限。一般,一年中較少有個(gè)股可以維持2倍以上的絕對(duì)漲幅而不進(jìn)行調(diào)整的。如交大南洋,在99年5．19行情中漲幅高達(dá)200％以上,下半年一直維持高位橫盤,在今年的行情中,雖然仍有表現(xiàn),但去年行情中的大幅度上升宣泄了過多的多頭能量,制約了其在短期內(nèi)進(jìn)一步上升力度,升幅僅為50％。同時(shí),高位盤整后再繼續(xù)升勢(shì)的能力與流通盤的大小也存在一定關(guān)系,如申能股份,在99年下半年也發(fā)生了高位盤整,但由于其上半年已有一倍的漲幅且流通盤較大,在高位盤整已難以再次打開上升空間。
　　低位盤整指發(fā)生盤整的區(qū)域不高于一年內(nèi)低位的60％。如江蘇工藝,在長(zhǎng)達(dá)半年以上的盤整后,其突破價(jià)位距離2年半以來的低點(diǎn)僅僅為23％,可謂是倍受壓抑后的報(bào)復(fù)性上漲。從股價(jià)內(nèi)在的運(yùn)動(dòng)規(guī)律看,由于一年以內(nèi)股價(jià)波動(dòng)幅度不小,相對(duì)而言,長(zhǎng)線獲利盤不多,整個(gè)市場(chǎng)的成本較為接近,股價(jià)在啟動(dòng)之初的壓力也就相對(duì)較小,有利于主力以較低的成本推動(dòng)股價(jià)上升,這也是時(shí)間與空間相互作用的典型案例。
　　大黑馬的誕生雖然離不開底部的長(zhǎng)期橫盤,但長(zhǎng)期橫盤的個(gè)股并不都能夠成為黑馬。真正能夠上漲的個(gè)股卻是其中的極小部分。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,在97年9月份到2000年5月份,幾乎所有股票都經(jīng)歷了盤整期,但真正能夠突破盤整大漲的個(gè)股僅占總數(shù)的23％。一般,黑馬啟動(dòng)前還需要滿足成交量的要求,只有經(jīng)過底部的大量換手,才為黑馬的誕生創(chuàng)造了充分條件。