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（來源：東方財富研究中心）

A股三大指數今日集體收漲，滬指日K線三連陽，創業板指漲幅超過1%。兩市合計成交超過6000億元，行業板塊多數收漲，醫療板塊強勢領漲。北向資金今日凈流入近20億元。（點擊查看滬深港通資金流>>）

　　對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　中信證券認為，A股的底部拐點已經確認，上漲的共識將逐步凝聚：歐美疫情“二階拐點”基本明確，國內基本面底部也已明確，國內政策力度不斷強化。大部分場外資金入場的顧慮會進一步降低，資金入場共振將驅動A股強勢上行。“美元荒”緩解后，海外資金的再配置已重啟半個月，而一季度基本面數據擾動消除后，國內資金的再配置也將重啟。首先，配置型資金主導下，北向外資持續大幅流入。其次，產業資本通過回購、增持、舉牌等方式入場的規模和密度都在提升。再次，配置型需求增加，ETF申購的回暖也能帶來增量資金。最后，私募和游資未來都有加倉的空間和意愿。同時，疫情影響下居民部門被動和預防性儲蓄增加，低利率環境下儲蓄尋找出口的過程中，權益資產的吸引力明顯提升。全球資金再配置、政策驅動國內基本面“回補”、外資和產業資本帶動資金共振，依然是本輪A股上漲最重要的3大驅動。A股二季度的上漲料已開啟，建議緊扣資金輪動，關注三條主線。首先，密切關注政策后續催化下，前期相對滯漲的基建板塊。其次，從科技板塊龍頭中尋找彈性，重點關注5G、云計算、新能源車等主線。再次，堅持以海外業務收入占比低、上游供應鏈/原材料不依賴于進口、全年業績確定性較強的內需驅動組合為底倉。

　　海通證券表示，417中央政治局會議提出以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，市場反彈繼續，仍是底部區域的區間震蕩。未來趨勢性機會的信號：基本面數據重新回升、市場情緒指標降至歷史低點。外需不足時內需補，目前聚焦穩健的新基建和消費，未來趨勢重啟時科技和券商更優。

　　興業證券指出，政策春風吹，降息預期+市場風險偏好提升，短期市場擁有風險偏好提升窗口期。一季度經濟數據全部落地，疫情導致經濟活動階段性“急剎車”最差的時段已過去，隨著復工復產逐步接近正常水平，3月各項數據較1-2月明顯好轉。階段性市場進入數據空窗期，對政策春風落地開始預期，投資者風險偏好階段性提升窗口期到來。行業配置“兩頭走”，一頭大創新科技成長方向，“新基建”，把握政策加持的科技基建和民生基建相關投資機會。另一頭布局低估值、高分紅、業績穩的核心資產價值龍頭。窗口期把握確定性的“老舊城區改造”、B2G產業鏈相關機會。

　　廣發證券認為，業績減記和海外的次生災害仍然對A股有負面影響，但在流動性持續寬松的背景下，A股“盈利底”之后再創“市場底”的可能性很小。A股“不卑不亢”，配置依然圍繞內需內供的主線。“風險溢價頂”逐步確認，科技股經過前期調整估值的吸引力更佳，上調科技股為首選推薦，兼顧必需消費以適當控制組合波動率。行業配置：(1)受益“風險溢價頂”&產業邏輯穩固的科技成長(IDC/醫療信息化)；(2)相對業績優勢(醫藥/食品飲料/游戲)；(3)逆周期政策促基建鏈擴張(建材/電氣設備)。

　　安信證券表示，雖然短期市場在經歷了一定上漲之后難免會出現一些反復，但是堅定認為支持A股中期向上的經濟轉型與資產配置邏輯沒有改變，預計A股仍將受益于流動性、盈利與風險偏好的持續邊際改善，呈現震蕩向上趨勢，配置上建議消費打底，科技依然作為彈性進攻主線。近期行業重點關注：新能源汽車、計算機、互聯網、電子、通信、軍工、醫藥、券商等，主題重點關注湖北區域振興等。

　　中金公司指出，4月以來在海外疫情或呈見頂趨勢、國內政策力度漸強兩大因素主導下A股整體呈震蕩反彈態勢，市場情緒略有修復。上周末公布的中國一季度經濟數據可能標志著最具挑戰的一季度已成歷史。往前看，外防輸入拖累中國復工，海外疫情演變沖擊中國供需，可能使中國增長走向正常的過程不會一帆風順，但類似一季度經濟“全面暫停”的可能性不大，逐步恢復的方向較明確。考慮到當前市場整體估值偏低，支持政策在逐步推出，盡管海外疫情演進及外圍市場波動可能還會影響短期市場節奏，但總體上對市場不宜過度悲觀，建議投資者逐步布局，保持耐心。

　　天風證券認為，目前的反彈是脈沖式的，或者是階段性反彈，而不是能創新高和一蹴而就的，整體格局還是區間振蕩。目前增量信息(Q1經濟數據、政治局會議)沒有改變我們對市場格局的判斷，也沒有對我們的框架輸入新的變量。向前看，有兩個可能對框架形成輸入性變量的情況，第一個是在5月中旬的“兩會”出現比較大的變化，比如說政策的刺激力度，包括政策落地的力度，遠超過現在的判斷。第二個是海外疫情的控制很快，同時海外的全面經濟活動的復蘇超過預期，如果這兩個有發生變化，會再相應的對判斷進行調整。

　　新時代證券表示，指數層面，當下不宜追漲，可以等待更好的機會，布局政策超預期或經濟復蘇超預期不宜太著急。一方面，政策預期驅動的行情最近10年級別都比較小，投資者更關注實體經濟實際的數據，所以其影響大多將集中在政策出臺的右側，而不是左側。另一方面，前期市場的反彈背后是配置型資金的入場和趨勢性資金的離場，類似的情況2018年Q3-Q4、2019年5-8月都出現過，這兩次都是震蕩底，而不是V形底。行業配置建議：近期利率開始快速下行，可能會帶來部分關注股市分紅的配置資金，建議關注低估值和存在高分紅潛質的板塊，金融地產板塊、部分現金儲備充分的周期板塊可以適當關注。從基本面來看，未來的重點是觀察各行業從疫情中恢復的速度，考慮到國內經濟可能會領先全球經濟的復蘇，建議關注國內消費。近期多個地方政府出臺了穩定消費的政策，類似的政策可能會繼續出臺，對消費的正面影響大概率還沒結束，建議繼續超配，并重點關注可選消費。

　　方正證券指出，二季度經濟有望小幅轉正，經濟的核心是外需沖擊的幅度以及國內供需改善的程度的角力，市場的核心矛盾在于內需刺激力度和外需沖擊幅度的角力。外需沖擊將在二季度開始集中體現，內需刺激力度成為對沖外需失速的關鍵。未來1個月是政策蜜月期。財政政策主導，貨幣政策配合，政策加力的方向是內需。市場目前處于左側布局階段，在降息預期下可以考慮加大對大金融板塊的配置，中期看可持續的反彈依然依賴于全球疫情、政策力度以及經濟恢復三個方面。

　　粵開證券認為，4月17日召開的政治局會議進一步釋放利好信號，后續一攬子寬松政策仍將持續推進，政策加持對于經濟的提振效用將陸續顯現。重磅數據的落地使得短期利空有所緩解，政治局會議則為市場提供了更為清晰的政策導向，疊加外資加碼布局A股，反彈具備有力支撐，助力指數進一步打開上行空間。掘金政治局會議，關注新老基建、消費及高彈性板塊。