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　艾迪·塞柯塔盡管在金融圈內名不見經傳，但是他的成就確實可以名列當今最高明的交易員之一，1970年代初期，塞柯塔受雇于一家經紀公司，他在這段期間，開發出第一套代客戶操作期貨的電腦交易系統。這套系統獲利能力頗高，但是該公司管理階層的橫加干預與猜忌，卻使其功能大打折扣。這段不愉快的經驗是促使塞柯塔決定自立門戶的主宰因素之一。

　　自立門戶·締造佳績

　　塞柯塔自立門戶之后，就用這套電腦交易系統為客戶和自己操作。在這段期間。塞柯塔所獲得的投資報酬率高得簡直令人難以置信。例如他的一位客戶在1972年投資他5000美元，到了1988年中，其投資報酬率達2500倍。就我所知，沒有一位交易員能在這段期間獲得如此高的收益。

　　在著手寫這本書之前、我根本沒聽過塞柯塔的名字。然而在我采訪麥可·馬可斯的時候，馬可斯卻多次提到塞柯塔，并且強調塞柯塔對其交易事業頗多助益，在訪問結束后，馬可斯對我說：“你知道嗎?你實在應該去采訪艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易員，更是一位天才。”

　　馬可斯替我打電話約塞柯塔。我在電話中向塞柯塔說明纂寫本書的主旨，于是塞柯塔答應我接受采訪。

　　塞柯塔是在家里從事交易的。他住在加州東部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在采訪之前，塞柯塔和我在湖畔散步。那是一個冷例的清晨，田園景致頗富詩意。塞柯塔的工作環境與我在華爾街簡陋的辦公室相比，簡直有天壤之別，我心中不禁涌起嫉妒之意。

　　塞柯塔的交易風格和我所采訪的其他交易員迥然不同。他的辦公桌四周并沒有安裝大排的報價機，事實上，根本連一部都沒有。他進行交易之前，也只不過花幾分鐘操作其電腦程式而已。

　　睿智敏銳·觀察入微

　　在與塞柯塔的交談中，我深深折服于他的睿智與敏銳，他好像總是能夠從各種角度來觀察事情。在談分析技術時，他有如一位科學家(事實上，他擁有麻省理工學院電機工程學位)，隨手可從電腦中叫出他自己發展的電腦程式和所設計的圖形。然而，當話題轉移到交易心理時，他又立刻變成一位觀察敏銳的行為學家。

　　其實，塞柯塔最近幾年確曾深入研究心理學。就我的觀察，幫助人們解決切身問題的心理學，已經成為塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。對塞柯塔來說，交易與心理其實是一體的兩面。

　　塞柯塔的成功不只限于交易而已。事實上，他已經找到自己的生活方式，而且懂得如何享受生活。

　　問：你最初是如何與交易搭上線的?

　　答：1960年代末期，我判斷當時美國財政部在停止拋售白銀之后，銀價會上揚，于是我開了一個商品保證金交易帳戶，等待這一天的來臨。然而在這時候，我的經紀人說服我放空銅期貨，導致我虧損。于是我又回到白銀，坐等白銀多頭市場的來臨。最后，這一刻終于到來，我開始買進白銀期貨，但是出乎意料之外地，白銀價格卻開始下跌。

　　我起初簡直無法相信銀價會回跌，可是事實擺在眼前，不由得你不信。我因此對市場的互動關系與動作更加感到好奇。

　　在那段期間，我讀到一篇文章，討論如何以機械式的趨勢追蹤系統在市場上致勝。我當時認為這種理論根本行不通，于是我設計了一套電腦程式來測試這種理論。結果，那篇文章所介紹的理論竟然證實無誤。盡管直到今天，我還是無法確定我這一生真正需要的是什么，然而研究市場行情以及用資金來支持我對市場的看法，卻是我最感興趣的生活方式。

　　不計酬勞投入交易行業

　　問：你第一個與交易有關的工作是什么?

　　答：我第一個與交易有關的工作是1970年代初期在華爾街的一家經紀公司擔任分析師。我被派到雞蛋與小雞期貨市場部門工作。才剛進公司擁有提供交易意見給客戶的權力，我感到洋洋自得。后來我寫了一篇文章，建議投資人暫時不要涉足雞蛋與小雞期貨市場，但是這篇文章遭到管理階層的大肆撻伐．原因是這篇文章顯然在阻止投資人進場。

　　當時，我希望用電腦來進行分析工作。你要知道，在當時，電腦只不過用來從事計算工作的機器而已。而我對電腦的興趣過于濃厚，最后競導致電腦部門主管誤會我要搶他的飯碗，于是對我的工作百般阻撓。我在這家經紀公司勉強待了一個月之后，便決定辭職。我的部門主管把我叫進辦公室，詢問我辭職的原因。我想這是他第一次有意和我討論問題。

　　我后來進入另一家經紀公司工作。這家公司當時正處于改組階段，管理階層尚未完全建立，我于是趁機在周末利用該公司的電腦測試交易系統。公司當時擁有一部IBM360電腦，而我大約花了半年的時間，以10種商品過去10年的資料，測試四種交易系統中上百種的操作規則。今天，這項工作用個人電腦大約只要花一天時間就夠了。言歸正傳，經過測試，我證實趨勢追蹤系統的確可以運用在實際的市場交易上。

　　問：既然你是在周末才進行交易系統的電腦測試工作，我想你實際的工作應該不是這個。你當時在該公司負責的工作到底是什么?

　　答：我真正的工作是替路透社的電報機換紙，以及把電報機所傳來的新聞貼到墻上。可笑的是，公司里根本沒有幾個會去看這些新聞，于是我干脆自己讀這些新聞，并且把較重要的內容傳送給經紀人。這項工作的好處之一是，我可以因此觀察到許多經紀人的交易手法。

　　問：我份工作聽來根本就是充當公司小弟嘛，你怎么會愿意接受這樣的工作?

　　答：既然我已經決定要加入交易這個行業，就不會在乎工作內容與待遇。

　　問：你為什么不留在原來的公司?至少你在那里還是一位分析師?

　　答：因為那里的工作環境很難讓我發揮。我不贊成管理階層橫加干涉分析師的工作，甚至在分析師主張目前不宜交易的時候對其施加壓力，要求他們改變對客戶的建議。況且，在那兒我根本就無法使用電腦來測試交易系統。

　　開發大規模交易系統

　　問：你在進入第二家公司之前，難道就知道他們會允許你使用電腦嗎?

　　答：我不知道。不過，該公司當時正在進行改組，在若干主管遭到解雇。我猜想，既然該公司有許多部門主管都出缺，管理階層是無暇顧及到我使用電腦的事。

　　問：你研究電腦化交易系統的工作后來進展得如何?

　　答：最后，管理階層終于對我的研究成果感到興趣。我開發出第一套大規模電腦交易系統。

　　問：你所謂的“大規模”是什么意思?

　　答：這套程式后來經由公司數百名業務員推銷到市場上，在其管理下的資金共有約數百萬美元。在1970年代初期，這是一筆相當大的金額。

　　問：你如何讓管理階層支持你的研究工作?

　　答：他們與理察·唐契安(Richard Donchian)相識，而他又是趨勢追蹤交易系統的先驅，因此，他們原木就具有以交易系統從事交易的觀念。更何況電腦系統在當時算是一個新名詞，在市場上也頗具有吸引力。

　　問：你的交易系統在當時的表現如何?

　　答：相當不錯。但是，問題在于管理階層無法完全信賴該系統所發出的指示。例如交易系統有一次在砂糖以5美分成交時，發出了買進的指令。但是管理階層認為當時砂糖已經超買，因此不理會這個指令。然而砂糖價格持續上場，管理階層于是決定只要砂糖價格下跌20點(100點為1美分)就買進。可是，砂糖價格仍然繼續挺揚，管理階層于是又改變策略，只要價格回跌30點，就立即買進。但是砂糖價格當時根本沒有回檔。最后砂糖價格上漲到9美分，而管理階層直到這時候才相信這是多頭市場，于是決定立即買進以免價格進一步揚升。到于結果，我想你也猜得出來，砂糖價格沒多久就開始回跌。可是，管理階層根本沒有想到這是忽視交易系統所發出的指令，而犯下的嚴重錯誤。就是因為這項錯誤，才導致一筆原本可以大賺的交易變成大虧，而這也是我后來辭職不干的原因之一。

　　問：你辭職的其他原因是什么?

　　答：管理階層要我增加交易系統所發出交易指令的次數，這樣他們可以多賺些傭金。我向他們解釋，這么做只會減低該交易系統的獲利率，可是他們根本不在乎。

　　客戶態度攸關操作成績

　　問：你辭職以后到哪里去了?

　　答：我只是離開公司的研究部門，而轉到經紀部門發展。不過，兩年之后，我又放棄經紀人的工作；而改做資金經理人。這樣的轉變，使我脫離以傭金為生的生活方式，而改以分享客戶利潤維生。我覺得賺取傭金是一種剝削客戶，而且毫無生產性的謀生方式?

　　問：你離開公司的研究部門之后，仍繼續使用那套電腦化交易系統嗎?

　　答：是的。不過，該系統多年來已做過多次改良。

　　問：你能談一下你的操作成績嗎?

　　答：我只對外公開我操作成績的“樣本”。我有一位客戶在1972年投資我5000美元，現在該筆資金已成長到1500萬美元。理論上如果那位客戶沒有從帳戶中提錢，他賺的錢應該不止此數。

　　問：你的操作成績如此杰出，可是你的客戶卻不多，這是什么道理?

　　答：我很少接受新客戶，即使要接受，我也要經過長期考慮，并對該客戶進行訪問，了解他的動機和態度。我認為選擇客戶對我的操作成績非常重要。我要的客戶是能夠完全信任我，以及長期支持我的人。如果我的客戶過于關心我短期間內的表現，這就一定會對我交易構成阻礙。

　　問：你當初有幾位客戶?

　　答：在1970年初，我大約有十幾位客戶。

　　問：現在呢?

　　答：只有四位。有一位客戶在賺了1500萬美元之后，決定撤銷他的帳戶，改由自己管理。另一位客戶在賺了1000萬美元后，決定在海邊買棟房子，然后退休，安享太平日子。