叩富簡投>知識(shí)中心> 經(jīng)典書籍> “巴菲特投資三十六計(jì)”之二:趁火打劫
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古人按語說:敵害在內(nèi),則劫其地;敵害在外,則劫其民;內(nèi)外交害,敗劫其國。如:越王乘吳國內(nèi)蟹稻不遺種而謀攻之,后卒乘吳北會(huì)諸侯于黃池之際,國內(nèi)空虛,因而摶之,大獲全勝(《國語·吳語·越語下》)。
在這里,“趁火打劫”并非道德層面之議論,而是無可厚非的軍事謀略。我們將這之非延伸到投資上,那巴菲特就是此中高手。他能夠在股市里大賺特賺,最重要的手段就是“趁火打劫”。
巴菲特2000年致股東的信中說:“只有資本市場極度低迷,整個(gè)企業(yè)界普遍感到悲觀之時(shí),獲取非常豐厚回報(bào)的投資良機(jī)才會(huì)出現(xiàn)”。
1973年9月底道瓊斯指數(shù)最高跌下跌到600點(diǎn),與1968年12月初最高的975點(diǎn)相比,5年多連續(xù)下跌近40%,很多個(gè)股下跌了70%。1974年10月初道瓊斯指數(shù)又從1000點(diǎn)狂跌到580點(diǎn)。股市暴跌,就像發(fā)生火災(zāi)一樣,所有人都想趕緊撤離,紛紛不計(jì)成本,低價(jià)拋售。巴菲特等待已久,從從容容出手,瘋狂趁火打劫。巴菲特在接受《福布斯》的記者訪問時(shí)說:“我覺得我就像一個(gè)非常好色的小伙子來到了女兒國。投資的時(shí)候到了”。
在1973-1974年間的大熊市中,巴菲特瘋狂地買入股票。
其中一只股票是聯(lián)合出版公司。1973年該公司盈利增長了40%,但其股價(jià)卻在一個(gè)月內(nèi)從10美元/股持續(xù)下跌到7.5美元/股,市盈率已經(jīng)低于5倍。巴菲特經(jīng)過分析后堅(jiān)信自己比市場更了解該企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。1974年1月8日那天,他又買進(jìn)了聯(lián)合出版公司股票,11日、16日再次買進(jìn)。在2月13日、15日、19日、20日、21日、22日連續(xù)多次進(jìn)入市場買進(jìn)。一年里有107天他都在不斷地買進(jìn)聯(lián)合出版公司的股票,最低買入價(jià)格只有5.5美元/股。巴菲特在這只股票上總共投資453萬美元,經(jīng)過8年之后,在1982年他持有的聯(lián)合出版公司股票市值已經(jīng)上漲到3431萬美元,漲幅為驚人的6.6倍。
在此期間巴菲特最成功的投資是華盛頓郵報(bào)。在股市崩潰的1973年,巴菲特大量買入《華盛頓郵報(bào)》公司的股票。2月份的時(shí)候,在27美元的價(jià)位買入18600股,到5月時(shí),股票跌到了23美元/股,他又買入4萬股,價(jià)格還是大跌,巴菲特繼續(xù)買進(jìn)。9月份時(shí),他控制的伯克希爾公司已經(jīng)成為《華盛頓郵報(bào)》最大的外部投資者。
巴菲特回憶他對華盛頓郵報(bào)的投資時(shí)說:“當(dāng)你做生意時(shí),你便置身于現(xiàn)實(shí)社會(huì)中,但在股票市場中每個(gè)人都只考慮股票的相對價(jià)格。當(dāng)我們在一個(gè)月內(nèi)買下8%或9%的《華盛頓郵報(bào)》之后,賣給我們股票的人之中不止一個(gè)都會(huì)覺得自己把價(jià)值4億的資產(chǎn)以8000萬賣給了我們。他們之所以愿意賣給我們是因?yàn)閭髅綐I(yè)股票已在下跌,或是因?yàn)槠渌硕荚趻伋觯騽e的什么因素,這些理由都是毫無意義的?!?/span>
1973年巴菲特用1062萬美元買入華盛頓郵報(bào)公司的股票到2004年底市值增加到16.98億美元,31年的投資利潤15億美元,投資收益率高達(dá)160倍。
2008年全球遭遇百年不遇的金融危機(jī),美國股市暴跌6成以上。事后在致股東的信中,巴菲特感嘆:“如此巨大的機(jī)會(huì)非常少見。當(dāng)天上下金子的時(shí)候,應(yīng)該用大桶去接,而不是用小小的指環(huán)。”
在此役中,巴菲特全面施展了“趁火打劫”本領(lǐng),2008年他購買了箭牌口香糖公司、高盛公司和通用電器公司三家發(fā)行的總計(jì)145億美元的每年10%股息率的永久性優(yōu)先股,附帶未來大筆認(rèn)股權(quán)證。要知道,如此高的股息率,附帶低價(jià)的認(rèn)股權(quán)證,是平常市場條件下根本不可能得到的。而遇到金融危機(jī)這樣的天災(zāi),公司急需巨額資金,手握重金的巴菲特輕松實(shí)現(xiàn)“趁火打劫”?,F(xiàn)在危機(jī)過后,股價(jià)飛漲,巴菲特大賺特賺。
巴菲特如此總結(jié)他的投資成功秘訣:在別人恐懼時(shí)貪婪,在別人貪婪時(shí)恐懼。翻譯成中文,就是我們熟悉的三十六計(jì)中的兩計(jì):“趁火打劫”和“走為上”。
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