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　　神與人

　　真有“股神”嗎？股市是人發明的，人在玩，所以股市里沒有“股神”，所謂的“股神”頂多算股市方家。美國人拉里·威廉斯曾經在12個月里，將賬戶資金從1萬美元經營到110萬美元，還在1966年發明威廉指標，至今仍被“技術派”視為分析股市的重要工具。牛人吧？但也有“敗走麥城”的時候，僅1987年第一季，他管理的理財客戶基金就虧損超過600萬美元。

　　三人行，必有我師。股市方家雖不是神，但必有獨特的地方。比如拉里·威廉斯從比爾·米漢學習基本原理，跟吉爾·哈勒學習理解市場規則，隨湯姆·德馬克學習判斷市場拐點。威廉斯認為，一個成功交易者最重要的素質，除了要能承受痛苦，堅持不懈、永不放棄，更要有強烈的求知欲。威廉斯強調，指望只賺不賠是錯誤期望，賺錢的過程就像井底之蛙跳離深井，總是上蹦三步，退兩步……

　　幾乎所有股市方家，都有相同的特點：其一，曾在市場上賺過大錢，也都栽過跟頭，沒有從富翁變乞丐，皆因能預知風險大小并盡量減小損失；其二，不是只關心市場利益的“市場人”，因為廣泛興趣是成功交易的一項資本；其三，都不迷信，甚至不認為自己是很好的交易商，他們的成功完全來自系統，來自對系統的嚴格自律。

　　橘與枳

　　“橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳，葉徒相似，其實味不同。所以然者何？水土異也。”

　　中國股市與其它地方股市的關系，就如橘與枳，同科不同屬。姑且不說現下流行的股市技術指標，都只屬于股市方家個人的交易系統，而且還只是他們個人交易系統的一部分。但由于中國股市與其它地方股市同科不同屬，即使這些技術指標在某個股市是金科玉律，可到中國股市就未必還那么有效。中國股市的投資文化、監管制度、游戲規則、情緒波動等，均有自己的特色。股市的技術分析之所以能夠留存至今，更多是代表對他們方法本身的一種認可，如想只通過現成技術分析追進殺出，實現盈利絕不可能，若然，股市就不會有“一賺二平七虧”的說法了。

　　就如拉里·威廉斯的威廉指標，研究、使用的人不少，但虧的還是在虧。威廉斯在《擇時與選股》中揭示的“十年形態”“四年現象”和“10月效應”；披露的通過股息率、債券利率、股市融資余額、零股賣空比率、投資顧問看多比率等指標判斷進入股市的時機；喜歡的賺取股價波動錢而非公司業績成長錢和不贊成長期持有股票等等，雖是他從美國股市200年歷史中研究的心得，但亦只屬于作為“橘”的美國股市，未必適用作為“枳”的中國股市。而且，即使在美國股市，也有與威廉斯反其道行之而成為股市方家的“奇人”。

　　不過，橘與枳畢竟同科，中國股市與其它股市在底層方法論上也是可以打通的，因為它們都遵循“大膽假設，小心求證”的科學研究思路。比如，威廉斯在《擇時與選股》中強調的操作系統，包括選股、擇時和資金管理三大要素和找到一個成功投資策略“三步走”的過程，在中國股市也是一樣適用。又如威廉斯在書中強調的歷史研究方法和數據統計研究方法，同樣可以移植到中國股市研究中。需要清醒的是，威廉斯的《擇時與選股》，不是為我們提供可以照抄照搬的工具，而是給出了探索選股、擇時和資金管理的方法論，剩下的工作，還是需要中國股市自己去建構。

　　是與非

　　筆者對威廉斯《擇時與選股》中很多觀點，深表贊同。比如，生存是第一位；大資金并非用于下大注；從虧損預期出發；你的財富將來自你的專注；上帝可能會遲到，但上帝從來不會缺席；認清自己的能力圈邊界，并乖乖地待在里面；那些沒有隨股指下跌到歷史新低點的股票，是最有可能成為帶領股價上行的領導股；對投資者而言，更重要的是一年賺了多少錢，而不僅是某一年是上漲還是下跌；好的資金管理才能創造財富，賺錢時，增加交易單位、合約貨股數，虧損時，減少它們的數量，等等。

　　投資者都想從股市賺錢，但爭論市場對錯，對自己無益；照抄照搬別人成功模式，對自己也無益。你獨一無二，找到適合自己的賺錢方式并堅持到底，乃股市生存的不二法門，也是股市方家成功的秘密。威廉斯的《擇時與選股》，只有他自己才明白其中的奧妙，運用到爐火純青，享受成功的喜悅，承受失敗的苦澀。書中，你反對的，可以用“三步走”的過程去證偽；你贊成的，也應該用“三步走”的過程去證實，然后再納入自己的體系。

　　“投資有風險，入市需謹慎”。不學無術炒股難，學而有術炒股也不易。尚未染上股癮者，若缺乏必要的風險準備，最好的選擇依然是“珍愛生命，遠離股市”。戒不掉股癮者，則應該記住威廉斯的忠告：“投資應成為自己擁有勝率的賭場游戲”、“選擇持續一貫運用的、經過考驗的、已知的能夠賺錢的投資技巧和策略”。威廉斯在《擇時與選股》中分享的只是方法和思路，想在股市立足，找到擁有自己勝率的交易系統是關鍵。而這，只能靠自己，沒有捷徑可循；若夢想捷徑，結果無外乎是少數人“吃飯”，你成為“埋單者”之一。